نهاية البنك المركزي التركي

أبقت لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي التركي سعر الفائدة القياسي ثابتا عند 19 في المئة كما كان متوقعًا الأسبوع الماضي.

ومع ذلك، أشارت لجنة السياسة النقدية إلى أن تركيا تسير الآن على طريق التيسير النقدي في صياغة النص المصاحب للقرار. ولا يتّضح سبب تحرك تركيا نحو سياسة نقدية أكثر تساهلا من شأنها أن تدعم النمو الاقتصادي أكثر بينما يبقى التضخم عند 16.2 في المئة، أي ما يقارب ضعف تقدير البنك في نهاية العام البالغ 9.4 في المئة وأكثر من ثلاثة أضعاف الهدف متوسط المدى ​​الرسمي البالغ 5 في المائة.

في نص لجنة السياسة النقدية، أكد البنك المركزي أن الاقتصاد العالمي يسير على الطريق الصحيح لتحقيق نمو أسرع وأن أسعار السلع الأساسية تواصل الارتفاع. فهل يمكن أن يكون البنك يتوقع هبوط أسعار السلع في الأشهر المقبلة؟ فإذا انخفضت أسعار النفط فجأة، فسيتم القضاء على أحد ضغوط جانب التكلفة على التضخم في تركيا. ومع ذلك، لا يوجد تفسير بارز. حيث لا يشير البنك سوى إلى أن وتيرة الزيادات في أسعار السلع الأساسية آخذة في التباطؤ.

تتزايد ضغوط التضخم على الصعيد العالمي ويرجع ذلك جزئيا إلى ارتفاع أسعار السلع الأساسية. وقد صرح بيان لجنة السياسة النقدية في مارس، الذي جرى إعداده في عهد المحافظ السابق ناجي إقبال، أن توقعات التضخم المتزايدة تخلق حالة من عدم اليقين في السياسات النقدية للاقتصادات النامية وتقلبات في عملاتها.

هل لا تهتم لجنة السياسة النقدية الحالية بمخاوف التضخم العالمية؟ الحاكم الجديد شهاب قاوجي أوغلو، الذي عينه الرئيس رجب طيب أردوغان ليحل محل إقبال خلال الشهر الماضي، هو مدير السياسة النقدية في اقتصاد نامٍ. هل يمكن أن يقول إنه لا ينبغي لنا أن نقلق بعد الآن بشأن توقعات التضخم العالمية المتزايدة لأنه يحاول التأكيد على أن السبيل الوحيد هو خفض معدل الفائدة في تركيا؟ من يدري؟

عند الإشارة إلى الطلب المحلي، والصناعة التحويلية القوية وقطاع الخدمات الضعيف في بيان لجنة السياسة النقدية، لماذا يمحو قاوجي أوغلو وزملاؤه جملة في بيان مارس تقول إن "نشاط قطاع الخدمات سيتسارع بعد تخفيف إجراءات حظر التجول"؟

هل يعتقد أن الضعف في قطاع الخدمات، والذي سيستمر لمدة شهر آخر على الأقل في ظل ذروة الوباء الجديدة، سيساعد في تخفيف الضغوط التضخمية في المستقبل؟ أم أنه يقترح علينا ببساطة تجاهل المرور المحتمل من تضخم أسعار المنتجين بنسبة 30 في المئة إلى تضخم أسعار المستهلك بنسبة 16 في المئة مع تعافي قطاع الخدمات في أشهر الصيف؟ هو لم يقدم إجابة على هذا السؤال أيضا.

كما قرر قاوجي أوغلو وزملاؤه تعديل جملة في بيان لجنة السياسة النقدية في مارس يحذر من مخاطر الوباء السلبية على النشاط الاقتصادي. وتحدثوا عن "المخاطر في كلا الاتجاهين" اعتمادا على مسار الوباء وعملية التطعيم. هل يمكن أن يكون قاوجي أوغلو غير قادر على تقويض ما يسمى "النجاح الكبير" لبرنامج التطعيم الحكومي بنشر دعاية سلبية من خلال السياسة النقدية؟ حسنا، من الأفضل أن تكون الإجابة لا.

وبمحو عبارة تؤكد على "آثار النمو الائتماني المرتفع التراكمية أثناء الوباء"، هل يحاول قاوجي أوغلو بطريقة لا شعورية دفن خسارة فاضحة قدرها 128 مليار دولار من احتياطيات النقد الأجنبي للبنك المركزي في العام الماضي؟ حيث شهدنا توزيع هذه القروض في وقت كان البنك المركزي يبيع فيه احتياطياته من العملات الأجنبية، بطريقة غير معلنة، لإعطاء انطباع زائف باستقرار الليرة مع إبقاء أسعار الفائدة أقل من معدّلات التضخم. ربما كان استبعاد العبارة يهدف إلى إخفاء التضخم المرتفع وغير المنضبط الناتج عن هذا النمو الهائل القائم على الائتمان ولإدراج التيسير النقدي على جدول الأعمال في أسرع وقت ممكن. تبقى الإجابات غير واضحة.

تحدثت لجنة السياسة النقدية في بيانها الصادر في مارس عن حيوية الاقتصاد التركي، مشيرة إلى الزيادة الأخيرة في دفاتر قروض البنوك على الرغم من تشديد الأوضاع المالية. لماذا يختار البنك الآن، في أول اجتماع للجنة السياسة النقدية مع قاوجي أوغلو، التحدث عن القروض التجارية والاستهلاكية بشكل منفصل والتأكيد على أن نمو القروض التجارية كان معتدلا وأن نمو القروض الاستهلاكية كان أقوى نسبيا؟ هل يمكن أن يكون كل هذا للتأكيد على مدى تأثير أسعار الفائدة المرتفعة على الشركات واستثماراتها وتمهيد الطريق لدعم قطاع الشركات؟

لماذا لا يشير قاوجي أوغلو سوى إلى أن التضخم كان يتسارع بسبب "عناصر الطلب والتكلفة" عندما كان البنك المركزي قد أدرج "ظروف الطلب المحلي، وتأثيرات التكلفة التراكمية، وخاصة سعر الصرف، وأسعار المواد الغذائية والسلع العالمية" في بيان لجنة السياسة النقدية السابق؟

يقول قاوجي أوغلو إن "الموقف النقدي الحالي من المتوقع أن يبطئ القروض والطلب المحلي في الفترة المقبلة". ويتجاهل التفاصيل الواردة في نص لجنة السياسة النقدية السابق الذي أكد على "الاتجاه التصاعدي الأخير في نمو الائتمان وزيادة تكاليف الاستيراد".

 هل يعتقد البنك المركزي أن مثل هذه الضغوط التضخمية المستمرة ستختفي؟ هل يمكن أن يعني "الوعد بإبقاء الفائدة على السياسة أعلى من التضخم" "سياسة نقدية متشددة" عندما يتضح من البيان أن البنك المركزي لا يرى أي مخاطر تضخم ناتجة عن زيادة نمو الائتمان؟ وما هو هدف قاوجي أوغلو بمحو تركيز البنك منذ عشر سنوات عن "كل بيانات جديدة يتم الإعلان عنها وأخبار يتم الكشف عنها قد تدفع لجنة السياسة النقدية إلى تغيير موقفها السياسي؟"

لا يقدم البنك المركزي إجابات على أي من هذه الأسئلة. إذا كان الاتصال القوي وإمكانية التنبؤ بسياسة البنك المركزي جزءا أساسيا من استهداف التضخم فقد يعني بيان اللجنة السياسة النقدية استبعاد استهداف التضخم بشكل فعال.

كان قاوجي أوغلو قد أشار سابقا إلى أنه لا ينبغي لنا أن نأخذ في الاعتبار ما نشره عندما كان كاتبا صحفيا، أي دعم نظرية أردوغان غير التقليدية بأن أسعار الفائدة المرتفعة هي سبب التضخم المرتفع. إذا لم نتمكن من معرفة الأساس الاقتصادي الذي تُبنى عليه السياسة النقدية الأكثر مرونة التي أشار إليها البنك المركزي في ملاحظات لجنة السياسة النقدية وإذا لم نفهم ماهية الرسائل المقصودة من خلال التغييرات في النص، فعندئذ، لا ندرك سوى أن البنك المركزي لم يعد يحدد السياسة النقدية في البلاد.

ومن أين نحصل على المعلومات التي نحتاجها لتقييم اتجاه السياسة وأسبابها، إن لم يكن من البنك المركزي؟

لسوء الحظ، لم يتبق لنا أحد سوى كبير مستشاري أردوغان الاقتصاديين يغيت بولوت. ظهر بولوت على القنوات التلفزيونية التركية ليوضح كيف ستتطور السياسة النقدية في عهد المحافظ الجديد في اليوم السابق لاجتماع قاوجي أوغلو الأول مع لجنة السياسة النقدية.

يقول بولوت، الذي يسعى إلى شيطنة معظم الاقتصاديين لأنهم يرفضون جنون إدارة الاقتصاد الكلي في تركيا: "لا تعني زيادة الاستثمارات الابتعاد عن الانضباط المالي. ولا يعني الانضباط المالي بالضرورة الضغط على السوق وخنقه. بل على العكس من ذلك، يمكن زيادة الإنتاج والاستثمار والتوظيف دون الإخلال بالانضباط المالي. ولا ينبغي لأحد أن يقرأ نوايا البنك المركزي. ومهما كانت ظروف السوق والاقتصاد، سيتخذ البنك المركزي هذه الخطوات وسيتم اتخاذ القرارات اللازمة".

وتابع: "مع وجود محور الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي على الجانب الغربي والمحور الصيني الروسي على الجانب الشرقي، تصبح تركيا أهم دولة في النظام العالمي الجديد. سيؤدي ذلك إلى ظهور نموذج اقتصادي جديد، مع هزيمة مؤيدي الأموال الساخنة التقليدية وموجة جديدة من الاستثمارات الموجهة إلى تركيا، بغض النظر عن الجانب الذي تختاره".

يبقى مستقبل السياسة النقدية أوضح بكثير من كلمات بولوت من نص لجنة السياسة النقدية. ومن ثم، دعونا نكن مستعدين لرؤية أول خفض لأسعار الفائدة في تركيا في يونيو. فبغض النظر عن قوة الطلب المحلي وزيادة نمو الائتمان، وارتفاع أسعار السلع، ومشاكل العرض الناجمة عن الوباء، وانهيار الليرة، وحتى التضخم المرتفع نفسه، الذي لم يعد مهما وفقا لـ"الرؤية السامية" لتركيا.

تكمن الحقيقة الوحيدة المهيمنة في وهم جيش أردوغان من المستشارين الاقتصاديين بأن اقتصاد تركيا سيكون نذير "حقبة اقتصادية كلية جديدة" في العالم.

إنها تجربة ستواجه نهاية كارثية قريبا وستأخذ مكانها في أدبيات الاقتصاد الكلي كمثال على كيفية عدم إدارة الاقتصاد.

 

يمكن قراءة المقال باللغة الإنكليزية أيضا:

https://ahvalnews.com/turkey-economy/death-central-bank
الآراء الواردة في هذا المقال تعبر عن رأي المؤلف ولا تعكس بالضرورة رأي أحوال تركية.